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第一章 金融市场与金融工具（三）
二、金融市场的类型（熟悉）
（一）按交易标的物划分
按照市场中交易标的物的不同，金融市场划分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场等。
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（二）按交易中介划分 |
直接金融市场：指商业票据、股票、债券、基金等基础金融工具。 |
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间接金融市场：以银行等信用中介机构作为媒介进行资金融通的市场。 |
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两者差别：中介机构的地位与性质 |
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（三）按交易程序划分 |
发行市场：“一级市场”、“初级市场”，是金融工具首次出售给公众所形成的交易市场。 |
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流通市场：“二级市场”、“次级市场”，是已发行的金融工具在投资者之间买卖流通的市场。 |
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发行是前提和基础，流通是重要补充。 |
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（四）按有无固定场所划分 |
有形市场：一般指证券交易所、期货交易所等有组织的交易场地。 |
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无形市场：没有集中固定的交易场所，通过现代化的电信工具和网络实现交易。 |
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现实中，大部分的金融交易在无形市场上进行。 |
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（五）按本原和从属关系划分 |
传统金融市场 |
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金融衍生品市场 |
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（六）按地域范围划分 |
国内金融市场 |
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国外金融市场 |
三、金融市场的有效性（新增内容掌握）
（一）广义的金融市场有效性
1. 定义：包括三个方面，即市场活动的有效性、市场定价的有效性和市场分配的有效性。
2. 市场有效性的标志：
（1）交易成本低廉，市场管理和市场秩序良好，能够吸引众多的交易者；
（2）市场有深度，及市场供给和需求的价格弹性较大，能够保持市场价格的持续性；
（3）市场价格能够及时、准确和全面地反映所有公开的信息；
（4）资金能够根据价格信号迅速、合理地流动，实现资金资源的优化分配。
3. 形成有效市场应遵循的原则：“公平、公正、公开”和“真实、可靠”。
4. 市场有效运作的条件：内部有合理的市场结构，外部有良好的监管。
（二）狭义的金融市场有效性
1. 定义：是指金融市场定价的有效性，即金融产品的市价对各种信息能够做出充分反应。
2. 狭义有效性分析针对资本市场，尤其是股票市场。
3. 根据信息对证券市场的反应程度，可将证券市场的信息分为历史的信息（过去的价格和成交量）、已公开的信息（盈利报告、年度报告、财务分析人员公布的盈利预测和公司发布的新闻、公告等）和所有信息（所谓内幕信息）。
三、金融市场的有效性（新增内容掌握）
（三）根据股票对相关信息反映的范围不同，将有效市场分为：
弱式有效市场，股价已经反映了全不能从市场交易数据中得到的信息。
半强式有效市场，与公司前景有关的全部公开的已知信息已经在股价中反映出来。
强式有效市场，股价反映了全部与公司有关的信息，甚至包括尚未公开的或者原本属于保密的内部信息。
（四）有效市场假设的分类对实际证券分析的意义：
如果弱式有效市场存在，技术分析将失效，基础分析还可以帮助投资者获得超额利润。
如果半强式有效市场存在，基于公开资料的基础分析毫无用处，内幕消息可能获得超额利润。
如果强式有效市场存在，任何企图寻找内部资料信息来打击市场的做法都是没有必要的。
应用分析
（单项选择题）大部分的金融交易是在（ ）进行的。
A.股票市场
B.无形市场
C.有形市场
D.资本市场
【答案】B
应用分析
（单项选择题）以下不属于广义金融市场有效性的是（ ）。
A. 市场活动的有效性
B. 市场定价的有效性
C. 市场交易的有效性
D. 市场分配的有效性
【答案】C
应用分析
（多项选择题）流通市场又被称为（ ）。
A.一级市场
B.二级市场
C.初级市场
D.次级市场
E.发行市场
【答案】BD
应用分析
（多项选择题）发行市场的经营者包括（ ）。
A.投资银行
B.公司企业
C.经纪人
D.证券商
E.中央政府
【答案】ACD |