|
3.企业价值最大化
含义：企业价值最大化是指企业所有者权益与债务价值的市场价值最大化。企业价值最大化要求企业通过采用最优的财务政策，充分考虑资金的时间价值和风险与报酬的关系，在保证企业长期稳定发展的基础上使企业总价值达到最大。
应用分析
【单选】企业价值最大化目标强调的是企业的( )。
A.实际投入资金 B.预期获利能力
C.实际利润额 D.实际投资利润率
【答案】 B
【解析】企业价值最大化目标所指的企业价值不是账面资产的总价值，而是企业全部资产的市场价值，它反映企业潜在或预期的获利能力。
|
目标 |
优点 |
缺点 |
|
企业价值最大化目标 |
（1）考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量；（2）考虑了风险与报酬的关系；（3）将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位；（4）克服了过多受外界市场因素的干扰，有效地规避了企业的短期行为。 |
（1）企业的价值过于理论化，不易操作；（2）对于非上市公司，只有对企业进行专门的评估才能确定其价值，而在评估企业的资产时，由于受评估标准和评估方式的影响，很难做到客观和准确。 |
4.相关者利益最大化
含义：相关者利益最大是指企业在使本单位利益最大化的同时，要考虑哪些利益关系会对企业发展产生影响，兼顾企业、股东、政府、客户等各方的利益，企业不仅仅是一个单纯牟利的组织，还承担了一定的社会责任。
|
目标 |
优点 |
|
（1）强调风险与报酬均衡；（2）强调股东的首要地位；（3）强调对代理即企业经营者的监督和控制；（4）关心本企业普通职工的利益；（5）加强与债权人的关系；（6）关心客户的长期利益；（7）保持与政府部门的良好关系。 |
（1）有益于企业的长期稳定发展；（2）有利于实现企业经济效益和社会效益的统一；（3）较好的兼顾了各利益主体的利益；（4）体现了前瞻性和现实性的统一。 |
5.各种财务管理目标之间的关系
利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相关者利益最大化等各种财务管理目标，都以股东财富最大化为基础。
【考点三】相关冲突的协调
协调相关者利益冲突，要把握的原则是：尽可能使企业相关者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调平衡。其中所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突协调至关重要。
|
项目 |
内容 |
|
所有者与经营者利益冲突协调 |
解聘 |
是一种通过所有者约束经营者的办法。所有者对经营者予以监督，如果经营者绩效不佳，就解聘经营者；经营者为了不被解聘就需要努力工作，为实现财务管理目标服务。 |
|
接收 |
是一种通过市场约束经营者的办法。如果经营者决策失误，经营不力，绩效不佳，该企业就可能被其他企业强行接收或吞并，相应经营者也会被解聘。经营者为了避免这种接收，就必须努力实现财务管理目标。 |
|
激励 |
激励就是将经营者的报酬与其绩效直接挂钩，以使经营者自觉采取能提高所有者财富的措施，包括：激励通常有两种方式。 |
|
所有者与债权人的利益冲突协调 |
限制性借债 |
债权人通过事先规定借债用途限制、借债担保条款和借债信用条件，使所有者不能通过以上两种方式削弱债权人的债权价值。 |
|
收回借款或停止借款 |
当债权人发现企业有侵蚀其债权价值的意图时，采取收回债权或不再给予新的借款的措施，从而保护自身权益。 | |