历年考题分布

本章要求
测查应试人员是否掌握资金时间价值计算的有关概念，并能应用资金时间价值计算公式解决具体问题；
应用净现值法、净将来值法、净年值法、内部收益率法和回收期法进行单一投资方案评价；
掌握投资方案类型的划分标准，并能够进行独立方案、互斥方案选择。
本章的特点
考题所占分值大
理论性强，技术含量高，难度大
计算题多
本章内容框架

第一节　资金的时间价值

考纲要求
掌握资金时间价值产生的原因、资金时间价值计算的种类、复利计算的六个基本公式，能应用现金流量图和基本公式熟练地进行资金时间价值的计算。
一、资金时间价值的含义与原因
1、资金时间价值的含义
资金在不同的时间上具有不同的价值，由于时间因素形成的价值差额即为资金的时间价值。
资金具有时间价值的原因
①通货膨胀、货币贬值
②承担风险
③货币增值
应用分析
（2008真题） 下列关于资金时间价值产生原因的说法中，正确的有（　）。
A.通货膨胀，货币贬值
B.利润的生产需要时间
C.利润与时间成正比
D.资金运动，货币增值
E.承担风险
正确答案：ADE
答案解析：本题考查产生资金时间价值的原因
 二、资金时间价值的计算
(一)单利和复利
利息是资金时间价值的具体体现，有单利和复利两种。
1、单利
利息和时间成线性关系，只计取本金的利息，本金所产生的利息不再计算利息。本利和=本金+利息额
I=P·n·I
—I：利息额 —P：本金
—i：利率 —n：计息周期
应用分析
将1000元存入银行，年利率为6%，如果按单利计算，则三年后的本利和为多少?
 解答： 1000+1000×6%×3=1180(元)
2、复利
复利指每期末不支付利息，而将该期利息转为下期的本金，即不但本金产生利息，而且利息也产生利息。

应用分析
将1000元存入银行，年利率为6%，如果按复利计算，则三年后的本利和为多少?

（2009真题）某人以l0%的单利借出l200元，借期为2年，然后以8%的复利将上述借出金额的本利和再借出，借期为3年。已知：（F／P，8%，3）=1.260，则此人在第5年末可以获得复本利和为（　）元。
A.1512.0
B.1663.2
C.1814.4
D.1829.5
正确答案：C
答案解析：　　
本题考核的是单利和复利的计算。
2年后得到的利息=P×n×i=1200×2×10%=240（元）（单利）
2年后得到的本利和=1200+240=1440（元）
5年末得到的本利和=P×（F／P，8%，3）=1440×1.260=1814.4（元） （复利）
说明：单利没有完全地反映出资金运动的规律性，不符合资金时间价值的本质，因而通常采用复利计算。
复利计算公式是研究经济效果，评价投资方案优劣的重要工具。
(二)资金时间价值的复利计算公式
1、现金流量图（重要的辅助计算工具）
一条向右的带箭头的线代表时间轴。
上面的点代表时间点，起点为0，依次为123…n。
向上的箭头表示现金流入，向下的箭头代表现金流出。
箭头的长短与资金量值成正比。

换算的基本原则
不在同一时点的资金不能比较大小，也不能直接相加减，只有将发生在各个点的资金量换算到同一时点，才能比较大小和相加减。

2、资金时间价值计算的基本公式
数字记忆：
三个值
P(现值)：表示现在时点的资金额。
F(将来值)：也称为终值，表示期末的复本利和。
A(年值)：是指在一定的时期内，以相同的时间间隔连续发生的等额收付款项。 
两个因素
利率(i)
计息期(n)
六种换算（对应资金时间价值六公式）

（1）现值换算为将来值 P→F

形象记忆： (存款)一次存款，到期本利合计多少
系数名称：一次支付复本利和因数(F/P，i，n)

应用分析
某建筑企业贷款100万元购买施工机械，年利率为12%，按复利计息。若第三年末一次还本付息，应偿还多少万元?
解析：
P→F

（2009年真题）某人以10%的单利借出1200元，借期为2年，然后以8%的复利将上述借出金额的本利和再借出，借期为3年。已知：（F／P，8%，3）＝1.260，则此人在第5年末可以获得复本利和为（　）元。
A.1512.0 B.1663.2
C.1814.4 D.1829.5
正确答案 C
答案解析 ：
本题考核的是单利和复利的计算。
2年后得到的利息＝P×n×I
＝1200×2×10%＝240（元）
2年后得到的本利和＝1200＋240＝1440（元）
5年末得到的本利和＝P×（F／P，8%，3）
＝1440×1.260＝1814.4（元）
（2）将来值换算为现值 F→P
公式：

形象记忆： (存款)已知到期本利合计数，求最初本金
系数名称—— 一次支付现值因数（P/ F，i, n）
应用分析
将一笔资金按年利率6%（以复利计息，下同，除非另有说明）存入银行，要在6年后本利和为1000万元，则现在应存款多少万元?
解析：F→P　　
P=F(P/F,i,n)=1000 ×0.705=705